«Окей» оценивает себя не ниже Х5

"То, что компания оценивается почти как лидеры рынка, вызовет у инвесторов вопросы"

Продуктовый ритейлер «Окей» рассчитывает привлечь в ходе предстоящего IPO от 350 млн до 500 млн долл. Установив ценовой диапазон размещения в 9,9–12,9 долл. за одну глобальную депозитарную расписку, текущую капитализацию компании организаторы размещения оценили от 2,51 млрд до 3,26 млрд долл. Компания оценила себя слишком высоко, применив мультипликаторы на уровне лидеров Х5 и «Магнита», полагают аналитики. По их мнению, инвесторы заинтересуются бумагами компании, если они предложат дисконт в 10%.

Сегодня компания объявила ценовой диапазон размещения в 9,9–12,9 долл. за одну глобальную депозитарную расписку (GDR). Предполагается, что объем базового предложения составит до 38,1 млн обыкновенных акций в форме GDR, в свободном обращении после размещения будет находиться 14,2%, говорится в сообщении компании. Глобальными координаторами размещения акций и совместными букраннерами выступают Goldman Sachs International и «ВТБ Капитал». О своем намерении провести IPO и получить листинг на Лондонской бирже компания объявила 5 октября 2010 года, road-show планировала начать 18 октября, а закрыть книгу заявок – 1 ноября.

Исходя из установленного ценового диапазона размещения первоначальная стоимость компании составит приблизительно от 2,51 млрд до 3,26 млрд долл., капитализация компании после размещения – от 2,66 млрд до 3,46 млрд долл., сообщает «Окей». Компания хочет привлечь 350–500 млн долл., говорит аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян.

Компания оценила себя очень близко к текущим мультипликаторам Х5 и «Магниту», подсчитала аналитик Ray, Man & Gor Securities Екатерина Андриянова. То, что компания оценивается почти как лидеры рынка, вызовет у инвесторов вопросы, считает Тигран Оганесян: «Инвесторы вряд ли захотят платить за компанию, которая гораздо меньше Х5 и не имеет опыта общения с инвесторами». Причем пока непонятно, какой будет ликвидность бумаг.

Екатерина Андриянова полагает, что рынку захочется получить дисконт как минимум в 10%, инвесторам более привлекательна была бы цена 9 долл. за акцию. Учитывая, что закрытие книги заявок запланировано на 1 ноября, у компании уже нет времени на снижение диапазона. Поэтому следует ожидать, что размещение состоится по нижней границе, считает г-жа Андриянова, пишет rbc.ru.