Розничная торговля неожиданно сильно выросла

Аналитики разошлись в трактовке данных Росстата. Часть их полагает, что устойчивость роста потребления в России в конце лета определилось временными факторами, дефляцией и волатильностью на валютном рынке. Другие видят во всплеске потребления будущую тенденцию — следствие общей финансовой стабилизации на фоне высоких цен на нефть.

В Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) убеждены, что фундаментальных факторов для дальнейшего ускорения внутреннего спроса апрельскими темпами нет, но Антон Струченевский из "Тройки Диалог" утверждает, что реальный объем спроса в экономике недооценен, так как доля "конвертных платежей" в зарплатах на фоне увеличившегося отчисления социальных налогов растет, тогда как внешние факторы (рост цен на нефть) привели к финансовой стабилизации и замедлению инфляции, что придает потребителям уверенности. Дмитрий Полевой из ING Russia уточняет, что, судя по динамике поступления платежей в пенсионные и страховые фонды, говорить о росте теневых выплат зарплаты не приходится.

Разошлись аналитики и в оценках устойчивости роста инвестиционного спроса. Росстат оценил рост инвестиций в основной капитал на уровне 6,5% в августе 2011 года в годовом выражении (консенсус — 7%). В ЦМАКПе считают, что с учетом сезонности после стагнации в июле в августе инвестиции выросли на 1,7%, превысив средний уровень четвертого квартала 2010 года.