«Магнитное» поле

ЗАО «Тандер», владеющее брендом «Магнит», начав с магазинов «у дома», сегодня активно продвигает себя в крупных форматах. Отражает ли стратегия развития компании сетевой продуктовый тренд? И не тесно ли в Нижнем сетевым брендам?

Действительно, нижегородцы вернулись в продуктовые гипермаркеты. По заключению аналитиков «Финама», в целом в этом году сектор розничной торговли Нижегородского региона, несмотря на значительное снижение темпов по сравнению с показателями 2011 года, демонстрирует довольно позитивные тенденции. При этом именно сектор продовольственного ритейла остается основным локомотивом развития индустрии и показывает самые сильные результаты. По итогам января—августа продажи продуктов питания (с учетом напитков и табачных изделий) в товарной массе выросли на 8% и составили около 152 млрд руб. Продажи непродовольственных товаров выросли только на 2% (до 156 млрд руб.). В структуре оборота розничной торговли удельный вес пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий в августе 2012 года составил 49,2 %, непродовольственных товаров — 50,8 % (в августе 2011 года — 47,5% и 52,5% соответственно). Основным драйвером роста розничных продаж выступает наблюдавшееся расширение спроса на фоне увеличения реальных располагаемых доходов, а также продолжавшееся наращивание объемов потребительского кредитования.

Город хочет еще

Несмотря на динамичное развитие продовольственной розницы в последние годы, рынок все еще остается сравнительно не насыщенным качественными современными объектами торговли (в том числе гипермаркетами), конкуренция формируется на достаточно комфортном уровне. На долю современных форматов торговли приходится только около 20% в общем объеме товарооборота, а продажи крупнейших операторов формируют не более 10–15% рынка. В то же время уровень конкуренции, в том числе и на локальных рынках, растет довольно динамично — высоки темпы развития крупнейших федеральных операторов. О своих планах на наш город давно заявляет французский «Ашан»: на 6 тыс. кв. м в ТЦ «Рио» раскинет полочное пространство «Ашан-сити», а дискаунтер «Ашана» — «Атак» намерен (по информации портала промагазины.рф) открыть до конца года три своих супермаркета — два в Советском районе и один на Автозаводе. В условиях сравнительно невысокого уровня платежеспособного спроса наиболее конкурентоспособными остаются именно дискаунтеры и гипермаркеты, характеризующиеся максимально агрессивной ценовой политикой — низкие цены способствуют формированию высокого потребительского трафика.

На кого ставки

По мнению аналитиков «Финама», «Магнит» является самым эффективным российским ритейлером, сохраняет значительный потенциал развития бизнеса и выглядит наиболее интересно с точки зрения соотношения риска и перспектив роста. Уровень рентабельности компании превышает среднеотраслевой показатель. В ближайшие несколько лет компания, вероятно, продолжит показывать одни из самых высоких в отрасли темпы развития розничной сети. Она уже сделала значительные инвестиции в развитие логистической и транспортной инфраструктуры, и это позволит осуществить дальнейшую экспансию без существенного увеличения капитальных вложений и долговой нагрузки.

В 1994 году компания «Тандер» начала с оптовой продажи товаров бытовой химии. Через четыре года хозяева рискнули и открыли на родине бренда — в Краснодаре первый продуктовый магазинчик, а с 2007-го «Магнит» замахнулся на игровое поле гипермаркетов и к кризису открыл на просторах нашей родины 24 крупных магазина. Сегодня в его активах — более 5600 универсамов и 125 гипермаркетов (в том числе «семейный»). Планы по дальнейшему захвату регионов отчизны весьма амбициозны — открыть в 2012-м порядка 800 магазинов формата «у дома» и 50–55 гипермаркетов. К 2019-му компания заявляет о своем желании иметь в арсенале 500 гипермаркетов. В начале ноября в Нижнем Новгороде компания открыла 16-й крупноформатный магазин под брендом «Магнит Семейный» — результат переформатирования магазина «у дома». Ассортимент составляет более 6000 товарных наименований, включая 94% продуктов питания. Пресс-служба сообщила, что цены в магазинах этого формата в среднем на 7–8% ниже, чем в магазинах «у дома».

Стратегию своего развития «Тандер» комментирует весьма неохотно. В редких интервью прессе топ-менеджмент компании признается, что гипермаркеты общероссийской розничной сети «Магнит» намерены создать конкуренцию местным продовольственным и вещевым рынкам. Добиться этого замысла можно за счет максимальной зоны покрытия в городах с населением менее 500 тыс. человек и стремления к этому в городах-милионниках. Директор по продажам гипермаркетов розничной сети «Магнит» Александр Барсуков считает, что причина победы — не в цене продаваемого на полках товара, а в его качестве и сэкономленном потребителем времени, ибо только ассортимент семейного гипермаркета «Магнит» способен удовлетворить потребность покупателя не только в продуктах питания, но и в стиральном порошке, носках и канцтоварах. Составляя ассортиментную матрицу, компания опирается на тот постулат, что ни один человек не потребляет исключительно либо недорогие товары, либо только товары премиум-класса. Один сэкономит на еде, но купит подороже свитер или мобильный телефон. Другой готов переплачивать за качество продовольствия, но непривередлив в одежде. Поэтому гипермаркет берет на себя ответственность удовлетворить и первого, и второго, и десятого и по каждому виду товара представлять столько позиций, сколько требуется человеку для того, чтобы определиться с покупкой.

Конкурентам за «Магнитами» поспеть невероятно трудно. Кто-то прирастает, а у кого-то образуется убыль. Например, руководством компании Х5 Retail Group принято решение о сокращении площадей гипермаркетов «Карусель» — из 78 гипермаркетов «урезаны» будут 32. Причина — более низкие, по сравнению с конкурентами, продажи с квадратного метра. Освободившиеся площади будут сданы в аренду другим.

«Магнит» — это к деньгам?

Сергей Стаценко, аналитик управления инвестиционных операций АКБ «Ланта-Банк», анализируя финансовую отчетность «Магнита» за девять месяцев 2012 года, говорит, что его выручка по стандартам МСФО выросла на 33% — до 319,5 млрд руб., чистая прибыль выросла на 140,6% — до 16,8 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 4,6%. За три квартала компания открыла 810 магазинов, доведя общее их количество до 6119, и увеличила торговые площади на 29,9% — до 2261 тыс. кв. м.

По информации аналитического агентства «Инвесткафе», значительный рост показала выручка именно в гипермаркетах — 66,65% по сравнению с десятью месяцами 2011 года, а вот в основном для «Магнита» формате «магазины у дома» рост был не такой внушительный — всего 26,25%.

На конец октября «Магнит» первым среди российских ритейлеров опубликовал ежеквартальную отчетность, и только у него самые высокие темпы роста финансовых показателей в этом году. «О’кей» за этот же период увеличила выручку на 26,5%, а прибыль — на 35,8%. Выручка Х5 Retail по итогам первого полугодия 2012-го снизилась на 0,1%, прибыль уменьшилась на 20,6%.

Михаил Крылов, ведущий аналитик компании «Альпари», в той же отчетности видит слабые места «Магнита». Ритейлер увеличил дивиденды с одного до двух млрд руб., чем привлек инвесторов, но чистый отток наличных оставляет компанию с опасной суммой кэша меньше миллиарда рублей. Экстенсивный путь развития через расширение торговых площадей уязвим для акций «Магнита». Отчетность компании показывает, что долговое финансирование становится для него прекрасным способом провести деньги и причиной падения рентабельности чистой прибыли. Сворачивание бизнеса Walmart, вялость IKEA, осада иностранных конкурентов «Ашана» и «Метро» в их нишах лишили краснодарскую компанию поводов для обязательного участия в долгах. На фоне апатии «М.Видео», «Ленты», «О’кей» и «Седьмого континента» показатели «Магнита» выше в два-три раза.

Тем не менее, сейчас к вложениям в «Магнит» нельзя относиться как к высоколиквидным. Парадокс, по мнению аналитиков «Альпари», заключается в том, что вложение в другие сети не является более безопасным из‑за крайнего индивидуализма их руководителей. Тот же Х5 наращивает активы и уже в 1,5 раза превысил по этим показателям «Магнит», но отсутствие дивидендов делает его неинтересным для держателей бумаг.

«Финаму» «Магнит» также симпатичен, и аналитики считают его фаворитом в секторе. Таргет для акций «Магнита» на конец 2012 года составляет на текущий момент $158,2.